Zwar wird mit den Ultra-Langläufern auch das derzeit niedrige Zinsniveau auf lange Zeit festgeschrieben, was für die staatlichen Schuldenagenturen von Vorteil ist, für Investoren jedoch problematisch werden kann. Denn zu viel langfristig an niedrige Kupons gebundenes Kapital mindert die Renditechancen eine Portfolios in Hochzinsphasen, was etwa bei einem Pensionsfonds im schlimmsten Fall zu geringeren Leistungen oder zu Nachschussbedarf für den Kostenträger führen kann. Dafür verfügen Ultra-Langläufer im Vergleich zu Papieren mit früherer Fälligkeit über eine deutlich höhere Konvexität. Ein Beispiel verdeutlicht dies: Der Kurs einer 50jährigen Anleihe entwickelt sich bei schnell steigenden - oder fallenden - Zinsen deutlich besser als der eines 30jährigen Bonds desselben Emittenten. Die Integration von Ultra-Langläufern steigert somit auch die Konvexität eines Gesamtportfolios.
Die Erfüllung regulatorischer Anforderungen, die Optimierung von Duration und Konvexität, die Sicherung von Einnahmen auf lange Sicht – das sind die Vorteile der Ultra-Langläufer. Auf der Negativseite steht im derzeitigen Niedrigzinsumfeld die langfristige Zinsbindung der Papiere. Doch eine weltweite Umfrage des französischen Schatzamtes unter 550 institutionellen Investoren ergab, dass 49 % der Befragten sich für die französischen Ultra-Langläufer interessieren. Davon stellten Versicherungen und Pensionsfonds lediglich ein knappes Viertel – fast die Hälfte der Interesse bekundenden Institutionen waren Asset Manager, ein gutes Fünftel Banken.
Für den Erfolg der Ultra-Langläufer spricht auch, dass europäische Pensionsfonds derzeit einen relativ hohen Anteil ihres Vermögens in Aktien investiert haben. Insgesamt beläuft sich der Aktienbesitz dieser Institutionen auf fast eine Billion Euro. Wenn nur 25 % dieser Aktienanlagen in Anleihen mit längerer Laufzeit umgeschichtet würden, ergäbe sich ein Marktpotenzial von über 200 Mrd. Euro.
Dies war der zweite und letzte Teil der Serie „Pensionsfonds setzen auf 50jährige Anleihen“ von F&C Management.