Bereits seit Oktober vergangenen Jahres konnten Convertibles den Rentenmarkt deutlich outperformen. Nach Ansicht von Fisch stellen sie risikoadjustiert auch derzeit die beste Möglichkeit dar, Marktexposure aufzubauen bzw. zu halten. Mit dem Timing-Instrument Wandelanleihe müsse der Investor selbst keine Kauf- bzw. Verkaufsentscheidung treffen, das helfe gerade in der aktuellen Seitwärtsphase.

Beat Thoma, CIO von Fisch Asset Management ergänzt: „Der langfristige Aufwärtstrend an den Aktienmärkten sollte unseres Erachtens bestehen bleiben. Dennoch verhält sich das Gros der Investoren eher abwartend und schlägt erst zu, wenn es wieder zu starken Bewegungen kommt. Diese Unsicherheit bei den Anlegern spricht klar für die Wandelanleihe. Hier schaffen sich Anleger eine gute Ausgangsposition, um an weiteren Kurserhöhungen zu partizipieren bzw. sich vor möglichen Rückschlägen zu schützen.“

Argumente, die angesichts der derzeit schwierigen Lage für alle Investoren mit Anlagebedarf durchaus gelten. Zumal der Wandelanleihemarkt, gemessen an Liquidität und Neuemissionen, sehr gesund wirkt und zudem auch die Anzahl der Arbitrageure nach der Finanzkrise deutlich gesunken ist. Laut Fisch wächst der Markt in diesem Jahr mit IPOs von rund 8-9 Mrd. US-Dollar im Monat, im Gesamtjahr dürften Papiere von über 110 Mrd. US-Dollar an den Markt kommen. „Damit würde das Neuemissionsvolumen 2011 geringfügig über dem Durchschnitt der vergangenen drei Jahre liegen“, kommentiert Fisch.

Gefragt nach Regionen sieht Fisch insbesondere im asiatischen Raum noch Chancen für Investoren. „Die USA werden sicher auf absehbare Zeit der größte Markt für Convertibles bleiben, die Musik spielt allerdings zunehmend in Asien. Hier hat sich das Investmentuniversum zuletzt deutlich verbreitert, zudem sehen wir hier vielfach noch recht günstige Bewertungen.“