Schauen wir uns zunächst einmal die Rahmendaten an. Klassische Fixed Income-Produkte bzw. Fonds dürften es auch in diesem Jahr schwer haben, mehr als 5% Return zu erwirtschaften. Zu niedrig die Kupons, zu schlecht die Aussichten auf Kursgewinne durch stark sinkende Renditen an den Märkten.

Bei den Aktien stellt sich die Frage, ob nach den starken Jahren wieder ein deutliches zweistelliges Kursplus am Jahresende stehen kann. Vielmehr dürfte die Nervosität der Anleger und damit die Volatilität an den Märkten zunehmen. Es dürfte in jedem Fall schwer werden, zum Jahresende hin deutlich zweistellig im Plus zu landen.

Als Zwitter zwischen Anleihe und Aktie seit jeher bekannt (aber nicht unbedingt immer beliebt) präsentiert sich die Wandelanleihe (Convertible). Ein Produkt, dass bereits seit längerem Zulauf insbesondere aus dem institutionellen Bereich erfährt und das aus gutem Grund. Schließlich wirkt hier eine steigende Volatilität der zugrunde liegenden Aktie kurstreibend. Auf der anderen Seite bietet die Ausgestaltung als Anleihe ein beruhigendes Ruhekissen. Die ausgegebenen Renditeziele verschiedener Asset Manager von 6-8% für dieses Jahr klingen plausibel und sprechen sowohl gegenüber Renten als auch Aktien für einen Einstieg bzw. Ausbau der Engagements. Alles im Wandel also!

Der Kommentar der Woche spiegelt die persönliche Meinung von Frank Schnattinger, Chefredakteur von Institutional Investment, wieder. Er erscheint jeweils Online, auf www.institutional-investment.de. Gerne würden wir Ihre Meinung dazu erfahren. Schreiben Sie an f.schnattinger(at)institutional-investment.de.

Einen Kommentar von Gianfranco Palumbo, Leiter Kapitalanlage beim Versorgungswerk der Wirtschaftsprüfer und der vereidigten Buchprüfer im Lande Nordrhein-Westfalen finden Sie im Jahrbuch Asset Management 2007 von Institutional Investment. Dieses können Sie unter folgendem Link bestellen: www.institutional-investment.de/store/jahrbuch-asset-management-2007.html