Starke Kursrückgänge an den Aktienmärkten hatten Ende Januar die seit Herbst 2013 stabile Aufwärtsphase bei Fonds mit trendfolgendem Ansatz unterbrochen, so dass der Index mit einem Minus von 2,34% ins neue Jahr startete. Die in der Morningstar-Kategorie „EAA OE Alt – Systematic Futures“ erfassten Produkte erzielten im Januar sogar durchschnittlich ein Minus von 3,50%. Mit dem Mai haben die CTAs in diesem Jahr dann drei Monate mit positivem Ergebnis und zwei Monate mit negativem Ergebnis abgeschlossen (weitere Informationen zu Managed Futures unter <link http: www.altii.de>www.altii.de bzw. <link http: www.amandea.com>www.amandea.com).

Bei einem trendfolgenden Ansatz werden verschiedene Strategien in unterschiedlichen Zeitfenstern gehandelt. Die meisten Handelssysteme schienen im Mai noch immer auf steigende Aktienkurse weltweit eingestellt zu sein. Dies zeigen neben der Betrachtung der beiden bereits erwähnten Indizes auch die konkreten Monatsergebnisse der bekannten und weniger bekannten Trendfolger im UCITS-Mantel mit täglicher Preisfeststellung und täglicher Liquidität.

Bei den von amandea regelmäßig analysierten Produkten lagen alle Monatsergebnisse ausnahmslos im Plus mit einer Spannbreite bis hin zu knapp plus neun Prozent für den Mai. Sicherlich kamen einige dieser Handelsansätze auch aus einem teilweise deutlichen Drawdown von über 20% und mussten somit für neue Höchststände erst einmal wieder Boden gut machen.

Interessant zu beobachten ist gerade im zurückliegenden Monat die große Streuung der positiven Monatsergebnisse, was sicherlich auch auf die unterschiedlichen Zeitfenster zurückzuführen ist, in denen die Trendfolger ihre Handelssysteme einsetzen.

Ergeben sich in diesen speziellen Zeitfenstern Trends, die systemseitig genutzt werden können und „stimmt“ die Positionierung, ergeben sich schnell positive Performancebeiträge. Andere UCITS-CTA-Funds streuen die gehandelten Zeitfenster in sich stärker und handeln selbst mit einem höheren Grad an Diversifikation durch den Einsatz mehrerer Sub-Systeme. Im Ergebnis zeigt sich bei diesem Vorgehen ein eher geglättetes Ergebnis auf Monatssicht und weniger positive wie negative „Performance-Ausreißer“ wie teilweise im zurückliegenden Monat erkennbar.

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*) Frank Seidel ist Mitgründer und Leiter Produktmanagement der amandea Vermögensverwaltung AG.

Das Unternehmen betreibt die Finanzportfolioverwaltung für private und institutionelle Mandate sowie das Fondsmanagement bzw. Fundadvisory für Sondervermögen mit den Schwerpunkten Multi-Asset und Alternative Investments. Das Unternehmen ist BaFin-reguliert und hat eine Zulassung nach § 32 Kreditwesengesetz. Im Jahr 2009 hat amandea gemeinsam mit dem Projektpartner Altruid Systems einen UCITS-konformen CTA-Fund initiiert, der mit proprietären, vollautomatischen Handelssystemen im Bereich der Managed Futures anstrebt, unkorrelierte absolute Erträge zu erwirtschaften.