Institutional Investment: Herr Dr. Kleeberg, die Jahrestagung Portfoliomanagement geht mittlerweile in die 11. Auflage und gilt als die wichtigste Veranstaltung für Institutionelle Anleger im deutschsprachigen Raum. Wo sehen Sie die Herausforderungen für Investoren im aktuellen Umfeld und wie setzen Sie diese Themen in der Tagung um?
Dr. Kleeberg: Die elementarste Herausforderung ist gerade jetzt, stabile langfristige Renditen unter Berücksichtigung der jeweiligen bilanziellen Anforderungen zu erziehen. Das Umfeld dafür ist nicht einfacher geworden, wie die  Korrekturen auf der Aktien- und besonders auch auf der Zinsseite zeigen. Umso wichtiger ist es derzeit, die langfristigen Trends an den Märkten richtig zu lesen.

Institutional Investment: Hier haben Sie auf der Jahrestagung ja einiges geplant...
Dr. Kleeberg: Das ist richtig, ich denke zum Beispiel an Herrn Dr. Kaufmann von der Münchener Rück, der aus Investorensicht über den Klimawandel und die Konsequenzen für die Asset Allocation referiert. Darüber hinaus ist Prof. Siegel mit seinem Vortrag zur Auswirkung der zunehmenden Überalterung der Bevölkerung auf die Asset Allocation sicher eines der Highlights der Veranstaltung. Man denke hier nur an die möglichen Auswirkungen durch Aktienverkäufe langfristiger Anleger im Pensionsalter.

Institutional Investment: Ich sehe auch das Thema „Absolute Return“ im Programm. Der Nachsatz „Schein und Wirklichkeit“ scheint angesichts der massiven Marketingaktionen um Absolute Return in den letzten Jahren gut gewählt...
Dr. Kleeberg: Da stimme ich Ihnen völlig zu. Vielfach wird es im Marketing missbraucht, aber die grundlegende Frage der absoluten Erträge ist ein elementarer Gedanke. Hier gilt es vielmehr die Strategien zu systematisieren und zu prüfen und dann nach Sein und Schein zu unterscheiden. Mein Kollege Dr. Hubert Dichtl hat sich zu dieser wichtigen Aufgabenstellung sehr intensive Gedanken gemacht und wird diese erstmals im Rahmen der Jahrestagung Portfoliomanagement vorstellen.

Institutional Investment: Mit Herrn Just von der Bayerischen Versorgungskammer haben Sie zudem einen prominenten Verfechter und Vorreiter von Rohstoff-Investments für das Programm gewinnen können.
Dr. Kleeberg: Herr Just wird mit Sicherheit einen interessanten Einblick in das heiß diskutierte Thema Rohstoffe liefern. Macht es angesichts der massiven Preissteigerungen überhaupt noch Sinn? Wie kann ich mich als Investor diesem Thema nähern? Sollten Rohstoffe durch passive oder aktive Investments abgedeckt werden und inwieweit bieten Hedge Fonds hier das passende Vehikel? Das alles sind spannende Fragen hierzu.

Institutional Investment: Gerade die Zinsseite hat vielen Anlegern zuletzt wenig Freude bereitet. Wie gehen Sie auf das Thema angesichts der Kreditkrise an den Märkten konkret ein?
Dr. Kleeberg: Im wesentlichen über zwei Vorträge. Zum einen wollen wir uns dem Thema Inflation nähern, das vielen Marktteilnehmern zunehmend Sorgen macht. Aufgrund der großen Bedeutung von festverzinslichen Wertpapieren in der Asset Allocation, ist die Inflation wahrscheinlich derzeit das größte Risiko für die meisten Anleger. Dr. Jörg Krämer, Chefvolkswirt der Commerzbank, wird hierzu eine gründliche Analyse aus der makroökonomischen Perspektive erstellen. Außerdem werden wir uns auf der Zinsseite mit Anlagen in den Emerging Markets beschäftigen. Hier haben sich die Spreads in den letzten 10 Monaten ausgeweitet, so dass Neuengagements deutlich an Attraktivität gewonnen haben. Mit Peter Marber von Halbis aus New York steht hier ein ausgewiesener Emerging Markets Debt-Experte bereit, der nicht weniger als 3 Bücher und mehr als 100 Artikel zu diesem Thema verfasst hat.

Institutional Investment: Aufgefallen ist mir auch der Vortrag „The 10 ways to get fooled by your broker“ – was darf man hier erwarten?
Dr. Kleeberg: Man muss zum Referenten Hans-Olov Bornemann von SEB Asset Management wissen, dass er ursprünglich von der Sell Side kommt. Er wird sehr interessante Einblicke geben, mit welchen Tricks Broker auf Kosten der Anleger ihre Profite erhöhen und wie man dem wirksam entgegen wirken kann.

Institutional Investment: Abschließend gefragt: Was werden Sie sich persönlich auf der Konferenz garantiert nicht entgehen lassen?
Dr. Kleeberg: Ganz sicher Prof. Frazzini von der University of Chicago – er ist so etwas wie ein Shooting Star in der akademischen Welt der Finanzwirtschaft. Er wird in seinem sehr praxisnahen Vortrag über den Zusammenhang zwischen den sozialen Netzwerken der Portfoliomanager und ihren Aktienrenditen sprechen. Zwei Fragestellungen gibt es hierzu: Gewichte ich Positionen aggressiver, weil ich jemanden kenne und erziele ich mit diesen Positionen eine höhere Rendite?

Institutional Investment: Herr Dr. Kleeberg, besten Dank für diese Einblicke.