Versicherungen und Pensionseinrichtungen sind die größten Anlegergruppen des institutionellen Asset Managements in Deutschland. Die Summe der Finanzaktiva beträgt rund 3.122 Mrd. Euro.

Ende 2005 lag dieser Wert bei rund 1.634 Mrd. Euro und konnte somit einen Anstieg um 1.488 Mrd. Euro in den letzten 15 Jahren verzeichnen. Investmentfonds sind dabei mit fast 39% und einem Volumen von 1.213 Mrd. Euro die mit Abstand favorisierte Anlageform der Finanzanlagen der beiden Betrachtungsgruppen, gefolgt von Schuldverschreibungen mit 16,8%.

Direkt gehaltene Aktien, Einlagen und Kredite schließen sich mit relativ gleichen Anteilen um die 12-13% an den gesamten Finanzaktiva an. Pensionseinrichtungen sind das in Relation am stärksten wachsende Segment im Bereich Fondsanlagen. Sie halten über 62% ihrer Finanzaktiva über Investmentfonds. Ihre Fondsbestände legten in der Betrachtungsperiode um 398,6% zu. In absoluten Beträgen steht eine Zunahme von 84 Mrd. Euro Ende 2005 auf 421 Mrd. Euro per Ende Dezember 2019.

Für Versicherungen und Pensionseinrichtungen bleibt dabei der deutsche offene Spezial-AIF das mit Abstand beliebteste Produkt für die indirekte Kapitalanlage. Sie sind auch die mit Abstand dominierenden Kundengruppen im Spezialfondsgeschäft und vereinen einen Marktanteil von knapp 60% auf sich. Das Volumenwachstum und Nettomittelaufkommen ist bei beiden Betrachtungsgruppen seit 15 Jahren beträchtlich, wobei sich die Entwicklung bei Altersvorsorgeeinrichtungen dynamischer darstellt.

Covid-19 erschüttert den Markt (kurz)
Der Corona-Virus hat mittlerweile auch den Spezialfondsmarkt infiziert und es zeigt sich ein historisches Bild. Im April 2020 sind 4,5 Mrd. Euro netto aus Spezialfonds abgezogen worden, obwohl 24,1 Mrd. Euro an frischem Geld dotiert wurden. „Die Koinzidenz von frischem Geld und Nettomittelabflüssen in der vorbezeichneten Höhe ist in einem einzelnen Monat bisher einmalig und eine dramatische Dynamik im Anteilscheingeschäft von Spezialfonds“, kommentiert Clemens Schuerhoff, Vorstand von Kommalpha und Autor der Analyse die Situation. Hauptverantwortlich dafür waren Versicherungen. Im Mai 2020 hat sich das Geschehen dann wieder etwas beruhigt.

Die 100-seitige Marktanalyse stellt die langfristige Entwicklung der wesentlichen Positionen der Finanzaktiva von Versicherungen und Pensionseinrichtungen dar. Weiterhin wird detailliert auf die Entwicklung des Spezialfondsgeschäftes dieser beiden Investorensegmente eingegangen sowie Thesen zu Risiken und Trends der Kapitalanlagen diskutiert. Das Ergebnisdokument kann kostenfrei auf www.kommalpha.com heruntergeladen werden und wurde von Universal-Investment, Société Générale, Helaba Invest und Caceis ermöglicht und begleitet.